Analyse du rapport BlackRock 2025

Le rapport BlackRock 2025 Global Family Office Survey — publié le 17 juin 2025 — porte sur 175 single family offices gérant collectivement plus de 320 milliards de dollars. Il révèle un gap d'allocation que les actifs gemologiques sont précisément structurés pour combler.

Le rapport BlackRock 2025 sur les actifs alternatifs des family offices est l'un des documents de référence les plus cités dans le monde de la gestion patrimoniale. En effet, il est fondé sur 175 single family offices qui gèrent collectivement plus de 320 milliards de dollars. Pourtant, il révèle une contradiction que peu d'analystes soulèvent.

En réalité, ce rapport montre que les family offices cherchent des sources de rendement distinctes et une vraie diversification. Cependant, les actifs qu'ils citent — private credit, infrastructure, private equity — restent tous fortement liés aux marchés financiers. Autrement dit, le gap de décorrélation réelle n'est pas comblé.

Ce que le rapport BlackRock 2025
révèle vraiment.

Concrètement, le rapport a été conduit entre le 17 mars et le 19 mai 2025. Ainsi, il reflète les positions et les intentions des family offices dans un contexte de forte incertitude géopolitique. De plus, il est publié sous le titre "Rewriting the Rules" — ce qui traduit une vraie rupture dans les comportements d'allocation.

Source : BlackRock 2025 Global Family Office Survey · 175 single family offices · $320 milliards AUM · Publié le 17 juin 2025

42% en alternatives : une hausse qui cache un vide

En pratique, les actifs alternatifs représentent aujourd'hui 42% des portefeuilles des family offices — contre 39% lors du précédent sondage BlackRock en 2022-2023. Par conséquent, cette hausse confirme une tendance longue vers les actifs non cotés et les sources de rendement distinctes.

Toutefois, en regardant la composition de ces 42%, on observe que les mêmes classes d'actifs dominent : private equity, private credit, infrastructure, immobilier. En définitive, ce sont des actifs qui restent liés aux cycles économiques, aux taux d'intérêt et aux conditions de financement. Autrement dit, la diversification est réelle — mais elle n'est pas totale.

Ce que les family offices cherchent vraiment en 2025-2026

Selon BlackRock, 68% des family offices cherchent à augmenter leur diversification. De plus, 84% citent l'incertitude géopolitique comme facteur principal de leurs décisions d'allocation. En outre, 94% font des changements ou cherchent activement des opportunités. Ces trois données définissent un profil précis : un capital en mode défensif, cherchant des actifs décorrélés et résilients.

C'est pourquoi les actifs gemologiques investment-grade répondent exactement à ce profil. En effet, ils sont décorrélés des marchés financiers, portables, et transmissibles. Pourtant, ils n'apparaissent dans aucun des rapports institutionnels actuels — y compris celui de BlackRock.

Le vide dans les actifs réels

L'allocation des actifs réels :
où se situe le vide.

En gestion patrimoniale, les actifs réels désignent les biens physiques qui ont une valeur intrinsèque — indépendante des marchés financiers. Ainsi, l'or, l'immobilier, les matières premières et l'infrastructure entrent dans cette catégorie. De plus, ils représentent environ 10% de la sleeve alternatives dans les portefeuilles des family offices.

Les alternatives citées par BlackRock : private credit et infrastructure en tête

Concrètement, BlackRock identifie les actifs les plus favorisés pour 2025-2026. Notamment, 32% des family offices prévoient d'augmenter le private credit — le chiffre le plus élevé de toutes les classes alternatives. Par ailleurs, 30% prévoient d'augmenter l'infrastructure.

Pourquoi les actifs gemologiques ne figurent pas dans le rapport

En réalité, l'absence des actifs gemologiques dans le rapport BlackRock n'est pas un jugement sur leur pertinence. C'est un reflet de l'état du marché : ces actifs n'ont pas de marché public standardisé, pas de cotation, et pas d'accès structuré pour les institutions.

Par conséquent, les enquêtes institutionnelles ne les capturent pas — simplement parce qu'elles ne figurent pas dans les systèmes de reporting standard. Autrement dit, le gap n'est pas un manque de valeur. C'est un manque d'infrastructure d'accès. C'est précisément ce que nous adressons.

Combler le gap

Comment les actifs gemologiques
comblent ce gap d'allocation.

En réalité, les trois critères que cherchent 68% des family offices — diversification accrue, sources de rendement distinctes, résilience aux chocs géopolitiques — sont précisément les propriétés structurelles des actifs gemologiques investment-grade.

Trois propriétés que les alternatives standards ne peuvent pas offrir simultanément

D'abord, la décorrélation totale. En effet, un diamant Type IIa ne réagit pas aux taux de la Réserve Fédérale, aux tensions commerciales ni aux décisions des banques centrales. Sa valeur repose uniquement sur la rareté géologique — un fait stable, indépendant de tout cycle économique.

Ensuite, la portabilité. Ainsi, contrairement à l'immobilier ou à l'infrastructure, un actif gemologique peut être transporté, transmis, ou déplacé sans contrainte de dépositaire ni de déclaration bancaire. C'est pourquoi, en période de tensions géopolitiques — citée par 84% des family offices comme priorité — cette propriété prend une valeur stratégique directe.

Enfin, la transmission. De plus, un actif gemologique certifié se transmet entre générations sans les frictions liées aux actifs financiers. En définitive, c'est un actif physique, portable et documenté — qui répond à la logique de long terme que cherchent les family offices les plus sophistiqués.

L'allocation optimale : 1 à 3% pour une vraie décorrélation

Concrètement, pour un family office qui gère 50 millions de dollars d'actifs, une allocation de 1% représente 500 000 dollars — concentrés dans une ou deux pierres certifiées. C'est une position défensive, décorrélée, et portable. Par ailleurs, elle ne cannibalise aucune autre allocation existante : elle s'ajoute à la sleeve "actifs réels" sans substituer à l'or ni à l'immobilier.